张前荣：房价涨幅收窄 进口商品价格大幅度上涨

　　今年以来,我国居民消费价格同比涨幅先降后升,总体保持低位平稳上涨态势。核心价格涨势平缓提高;食品价格降幅高于预期, 非食品价格涨幅高于预期;工业生产者价格高位回落,上下游价格涨幅差较大;房地产价格涨幅收窄,调控成效初显;大宗商品价格震荡回升,主要进口商品价格大幅上涨。

　　预计未来数月消费价格涨势平稳,生产者价格涨幅收窄。经测算,2017年下半年CPI翘尾因素为0.4%,PPI翘尾因素为2.9%。综合判断,下半年CPI上涨1.5%,全年上涨1.5%;下半年PPI上涨3.0%,全年上涨4.8%。

　　下半年做好物价调控工作,助力供给侧结构性改革,要采取以下对策:一要加快重点领域价格改革,二要深入推进淘汰落后产能,三要保障农产品稳定供给,四要实施稳健中性的货币政策。

　　2017年以来,我国居民消费价格同比涨幅先降后升,总体保持平稳上涨态势。工业生产者价格同比涨幅逐月收窄,总体涨幅较高。1至7月,CPI上涨1.4%,PPI上涨6.4%。未来数月,劳动力成本刚性上扬、价格改革稳步推进、货币环境相对宽松等因素支撑价格上涨;但国内需求疲软、通胀预期减弱、粮食供给充裕等因素将抑制物价涨幅。综合考虑诸因素影响,初步判断下半年CPI上涨1.5%,全年上涨1.5%;下半年PPI上涨3.0%,全年上涨4.8%。建议加快推进重点领域价格改革、加大利用价格杠杆淘汰落后产能力度、保障农产品稳定供给、实施灵活稳健的货币政策。

　　1.居民消费价格涨幅先降后升,核心价格涨势平缓提高

　　2017年以来,我国居民消费价格同比涨幅先降后升,总体保持低位平稳上涨态势。1至7月,居民消费价格(CPI)同比上涨1.4%,同比回落0.6个百分点,比2016年全年回落0.6个百分点。其中,城市和农村CPI同比分别上涨1.5%和1.0%,表现为城市CPI涨幅高于农村的特征。食品价格下降1.9%,非食品价格上涨2.3%。翘尾因素和新涨价因素分别拉动CPI上涨0.8和0.6个百分点。

　　1至7月,CPI月度同比分别上涨2.5%、0.8%、0.9%、1.2%、1.5%、1.5%和1.4%,呈先降后升的运行态势。CPI月度同比涨幅连续2个月低于1%,尤其是2月份同比涨幅明显低于市场预期,也低于历史同期涨幅。1至7月,扣除食品和能源后的核心消费价格同比上涨2.1%,同比提高0.6个百分点,高于去年全年0.4个百分点。核心消费价格涨幅呈平缓提高态势。上半年GDP平减指数同比上涨4.3%,同比提高3.9个百分点,比2016年全年提高3.1个百分点。

　　2. 食品价格降幅高于预期, 非食品价格涨幅高于预期

　　1至7月食品价格降幅高于市场预期。由于气候条件明显好于往年同期,有利于鲜菜等农产品的生产和运输,食品市场供应充足,蔬菜等农产品价格大幅下降,导致食品价格明显下降。1至7月,食品价格下降1.9%,影响CPI下降0.40个百分点。根据历史数据,每年的上半年食品价格往往呈上涨态势,但今年1至7月食品价格下降1.9%,是2009年以来首次下降。

　　在食品价格中,鲜菜价格下降12.0%,影响CPI下降0.39个百分点。非食品价格涨幅高于预期。1至7月,非食品价格稳步上涨,拉动CPI上升的作用逐季增强,非食品价格上涨2.3%,同比提高1.2个百分点,高于去年四季度0.5个百分点,高于去年全年0.9个百分点,拉动CPI上涨1.83个百分点。在非食品价格中,受医疗服务、养老服务、旅游和教育服务价格上涨的影响,服务价格同比上涨2.9%,同比提高0.9个百分点,比去年全年提高0.7个百分点。因此,从CPI内部结构看,食品价格降幅明显高于预期和往年同期,服务等非食品价格涨幅明显高于预期和往年同期,即1至7月CPI涨幅低于往年同期主要是受食品价格中鲜菜价格下降的影响。

　　3.工业生产者价格高位回落,上下游价格涨幅差较大

　　去年以来房地产、汽车、基础设施等下游行业的需求明显回升,叠加政府加大去产能力度,带动煤炭和钢铁等主要工业品价格明显上涨,加之去年同期基数较低。PPI同比涨幅结束了54个月的下降趋势之后快速上涨。1至7月,PPI同比上涨6.4%,2月份涨幅达到7.8%,接近2000年以来的高点。从月度情况看,1至7月PPI环比涨幅呈逐月回落趋稳态势,同比涨幅3月份也开始回落,近三个月涨幅均维持在5.5%左右。翘尾因素拉动PPI上涨5.3个百分点,新涨价因素拉动1.1个百分点。

　　构成PPI的生产资料和生活资料价格涨幅也表现出分化的特征,生产资料价格涨幅较大,生活资料价格微幅上涨。生产资料价格上涨8.6%,影响PPI上涨6.2个百分点,占PPI总涨幅的96.9%;生活资料价格上涨0.7%,影响PPI上涨0.2个百分点,占PPI总涨幅的3.1%,生活资料价格的小幅上涨表明消费需求的拉动作用不显著,制约着工业品价格的上涨空间。1至7月PPI与CPI涨幅差分别为4.3、7.0、6.7、5.2、4.0、4.0和4.1个百分点,上下游价格涨幅差收窄,但依然较大,对后期CPI上涨存在一定的传导压力,在一定程度上影响了价格预期管理、去产能政策实施和相关货币政策操作。