朱中一：中国经济要真正重生 首先要摒弃房地产依赖

中国房地产报:按照目前的政策和市场情况,对于房地产市场有些人担心的“硬着陆”你怎么看?

朱中一:硬着陆的典型表现一般是金融、房地产泡沫吹大,银行呆坏账积累、陷入恶性循环不能自拔。现在看来,当前的中国房地产市场并未如此。

很多人对于中国房地产有“硬着陆”担忧,主要源于之前几轮调控的“功不抵过”——虽然的确挤出了大多数投机投资泡沫,但也让市场陷入“越调越涨”的怪圈。归结原因主要是四点:行政对行业干预过度、市场机制生锈失灵、货币超发无处安放、民众心理预期扭曲。

但如今,政策调控风格回归市场化,外部环境有了全面改观,货币政策也被拿捏得很有分寸。加上中国的房地产持有人多数需要付三成以上的首付,还款态度也较积极,且拥有不动产阶层的财务状况也普遍良好,因此发生系统性金融危机的概率会很小,从外部环境和业内运行状况双方面看,我认为中国房地产业是可以并正在实现软着陆。

中国房地产报:你觉得中国经济何时才能真正摆脱对房地产的过度依赖,房地产业何时才能有一个正常、合理、名副其实的经济地位?

朱中一:从数据上看,中国目前的经济规模已与美国相当。但民众资产配置的结构却大大不同,美国家庭总资产中,金融资产占72%;而在中国家庭总资产中,房地产的占比高达74%。一句话概括:美国经济高度金融化,而中国经济高度房地产化。

中国经济现在处于经济增速换挡期、转型升级阵痛期、前期政策消化期的“三期叠加”关口,调结构不是说说那么简单,需要面临诸多新拐点、新常态,阵痛和压力都很巨大。尤其突出的是房地产行业资金密集、产业链条长、行业跨度大、涉及面广,再加上其供应和需求端都能借助金融工具产生巨大杠杆效应。因此房地产对经济平衡至关重要。现今面对经济增速和财政收入下滑,救市房地产似乎是最行之有效、至少是立竿见影的方式。

但这样做的话,短期内的确能通过资本市场推动实体经济回升,但会埋下更多空置和库存的隐患。所以我觉得不能饮鸩止渴,中长期的问题如果积累下来会更棘手。中国经济要想真正重生重塑,首先要摒弃GDP崇拜和房地产依赖。